当与小米间业务流程合作关系被不断询问，剪不断理还乱、理还乱的生态圈标识让马上推出的石头科技甚为头痛。伴随着愈来愈多的组员发展壮大独立，小米生态链早已越不象“绿色生态”，而像“钱钟书围城”。
11月20日，小米生态链大牌明星公司北京市石头新世纪科技股权有限责任公司（下面通称“石头科技”）递交申请注册，间距发售近在眼前。继赴美国IPO的华米和云米，新三板上市的驱动力将来（青米科技），科创板上市的光峰科技（峰米科技）以后，石头科技有希望变成第五家发售的小米生态链公司。
无论是在询问回应還是招股说明书中，相关小米的內容长篇累牍。
毫无疑问，小米生态链造就了组员的快速掘起，也让管控组织和投资人对生态圈公司可否独立成才有一定的疑虑。亿欧科创通过剖析石头科技和已发售的四家小米生态链公司的小米业务流程，尝试全景制作小米生态链的钱钟书围城之问。
从“石”变“金”：随生态圈掘起，自觉性有疑问
创立于2017年的石头科技借助小米的知名品牌和方式，在2017年11月发布小米米家智能扫地机后一炮而红。这款智能扫地机在公布后的4个月内销售量超出十五万台，让石头科技快速变成龙头企业之一。17年和2018石头科技依次发布随意知名品牌“石头智能化智能扫地机”和“小瓦智能化智能扫地机”，并在今年发布小米订制知名品牌“小米米家手执无线吸尘器”。
做为小米生态链在智能扫地机跑道上的尖兵，石头科技近些年销售业绩醒目。自2017年至今，石头科技的年营业额各自为1．83亿、11．19亿、30．48亿，年年复合增长率达到155．38％。
今年上半年度，石头科技营业额达21．25亿人民币，据招股说明书公布，预估2019 年全年度保持主营业务收入约 37．95－41．75亿人民币，同比增长率约 24．38％－36．82％，预估保持属于总公司公司股东的纯利润约7．02－8．24亿人民币，同比增长率约128．13％－167．80％。
2016－2018石头科技销售业绩状况
依据上市规则，石头科技挑选了五项规范中的第一套规范，此次拟发售股权不超过1，666．6667亿港元（含1，666．6667亿港元，且不少于此次发售后企业总市值的25％），均为新股上市，不涉及到公司股东公布开售股权。
比照11月11日的上会稿，此次申请注册稿的修改是关键技术论述的多个文章段落和海外行为主体注销公司情况的升级，转变并不大。
做为小米生态链的组员之一，相关小米的內容仍然占有了招股说明书很多的篇数。与小米合作方式有关的财务风险有十条，涉及到很多关联方交易、ODM业务流程依靠、代工企业挑选等內容；此外，别的小米生态链公司的类似业务流程和小米方式市场销售比例也被列入风险性当中。
当渡过原始发展期后，自觉性将成为成员公司发展的关键议案。
“点金石”：新业务流程不断发展，由小到大
小米生态链一直饰演“点金石”的人物角色，有着着“画龙点睛”的魔法。
在生态圈的称号拉响以前，小米早已根据MIUI和小米手机上集聚了一批对科技填满兴趣爱好的年青人群。
小米生态链的两边，连接着“米糊”的要求和生产商的工作能力。小米的网上要求和方式融合石头科技的激光导航技术性，促使了石头科技在家庭装智能扫地机跑道上的暴发。
而光峰科技激光电视机业务流程的崛起之路，则具有象征性。
创立于2007年的光峰科技，自身就是说激光器显示信息行业的引领者，有强劲的B端竞争能力和业务流程经营规模。在C端，光峰科技也很早进到激光电视机跑道，在2014年就与LG协作，发布了全球第一款100英寸激光电视机，打造出商品榜样。殊不知历经了五年的销售市场培养，光峰科技承担着激光电视机的成本费工作压力实行减价营销，销售量仍看不到涨，利润率一度为负（－0．05％，2017年）。
17年，小米与光峰科技协作，创立峰米科技。在小米的协助下，峰米把握住家中消費的要求，打造出万余元价格的激光电视机，取得成功开启销售市场。该业务流程的收益快速从2017年的340．59万余元，提高到2018的30，662．88万余元，在光峰科技的营业额占有率也从0．96％提高至26．50％。
小米生态链“画龙点睛”的效用，可窥一斑！
2016－2018光峰科技的小米有关业务流程状况
但是，小米生态链商品“性价比高”的精准定位和盈利分为的方式，都是造成 商品利润率稍低的状况。光峰科技也适度发布了自身的“WEMAX”系列产品激光电视机，不但在一年的時间里占有本身近二成的激光电视机业务流程，利润率也有一定的提高。
“金箍”：过多依靠，长期性普攻
和光峰科技本来有平稳巨大的B端业务流程不一样，大部分小米生态链公司问世和掘起于生态圈方式。这类超强力的颠覆式创新效用虽然给公司产生了平稳丰厚的“基本盘”，可是若自主品牌进度不如意，则事后难有更大发展趋势。
驱动力将来和小米协作的青米科技发布了一系列爆品排插，其美观大方、简约的设计语言“创新”了全部中国排插商品的外型。从2016年到2018，驱动力将来的营业额保持了从12，515．85万余元到29，690．七十万元的飞越。
虽然青米从2016年就刚开始发布已有商品，并试着根据京东众筹的方法开启新销售市场，但是小米（包含米家商城、京东商城／天猫商城小米官方旗舰店、小米门店）仍然斩获了青米的营销渠道。京东商城尽管从2017年刚开始就变成驱动力将来的五大顾客之一，并在2018位居第三大顾客，但市场销售占有率但是从0．56％提高至1．61％。
2015－2019H1驱动力将来的小米有关业务流程状况
塑造不了自主品牌品牌形象、开拓不上别的网上方式，驱动力将来在战略上稍显普攻。其利润率依赖于上下游成本费，迫不得已当做小米保持终端设备品牌优势的堆栈。因此，2018驱动力将来的营业额尽管维持提高，盈利却遭腰折。这类情况毫无疑问给别的生态圈公司拉响了报警。
“绿色生态”還是“钱钟书围城”？自立则务必独立
生态圈公司不但必须根据自主品牌独立，并且必须根据自定发展战略应对销售市场转变，更必须盈利支撑点下的自立。而这类“自强自立”的系统进程，好像是对小米“性价比高”旗子的某类叛变。小米是不是会因而采用一些“反制措施”？
华米在小米生态链中可以说首屈一指，其发布的小米智能手表，协助小米在非常短的時间内战胜了包含Fitbit以外的知名智能穿戴设备机器设备生产商。依据IDC的汇报，小米在2019 Q3位列全世界智能穿戴设备机器设备的第二把太师椅，市场份额做到14．6％。
此外，华米“去小米化”的系统进程也在同歩推动。从2016年到2018，小米知名品牌在华米的营业额占有率已从97．1％降低至66．9％。自主品牌的利润率从7．9％提高至31．8％，总体的利润率从12．3％提高至25．8％，小米订制知名品牌的商品则从“柴油发动机”变成了“拖油瓶”。
2015－2018华米科技的小米有关业务流程状况
虽然未有官方公告确认华米与小米已生空隙，但是小米近期发布了研发的智能手环，在华米代劳的小米米家腕表潘号外“另起炉灶”。
除开潜在性的“打入冷宫”外，生态圈公司间也有将会遭遇“同室操戈”的风险性。
石头科技就在招股说明书中强调，同是小米生态链公司的云米科技也发布了家庭装智能扫地机。后面一种着眼于整屋互联网技术家用电器，商品遮盖电冰箱、智能净水器、智能化烟灶等好几个商品，已于201811月在nasdaq发售。
2016－2018云米科技的小米相关业务情况
智能扫地机器人及其配件收入之和占营收达94．24％的石头科技不能输，也输不起。
2016－2019H1石头科技的小米相关业务情况
石头科技一方面在不断降低对米家品牌的依赖度，通过自有品牌提升利润率；另一方面也在寻求开辟新业务，从家用扫地机器人的红海市场中突围。
本次石头科技科创板上市募资，除了通过开发新一代扫地机器人、开发石头智连数据平台、补充营运资金三个途径夯实原有业务外，还将有2．8亿元投入商用清洁机器人的开发，以期切入商用清洁的蓝海市场。
随着越来越多的生态链企业成功上市，小米生态链的金字招牌必然将吸引更多的厂商寻求合作，谋求“围城”的户口；而“围城”之内，同时有越来越多的生态链企业发展壮大，需要走出“围城”，闯向更大的市场空间。
华米、云米、青米、峰米和石头等先驱，固然为后来者展现出“八仙过海”的神通和宝贵经验。但对比最初打造生态圈的宏伟愿景，当下生态围城的现状无疑需要雷军及其背后的小米系左右思量：生态链，究竟向何处去？
作者：夏一哲
